盛弘股份发布2022年年报：2022全年，公司实现营收15.03亿元，同比+47.16%；归母净利2.24亿元，同比+97.04%；扣非归母净利2.13亿元，同比+111.12%；经营性净现金流2.02亿元，同比+90.07%。

　　其中，2022Q4，公司实现营收5.69亿元，同比+56.49%，环比+47.33%；归母净利0.93亿元，同比+168.84%，环比+47.23%；扣非归母净利0.90亿元，同比+181.22%，环比+55.92%；经营性净现金流0.70亿元，同比+34.36%，环比-13.92%。

　　投资要点:

　　2022年全年电动汽车充电桩与电池化成业务高速增长，电动汽车充电桩成为仅次于电能质量的第二大业务板块。2022年电动汽车充电桩实现营收4.26亿元，同比+116.96%，占营业收入比重提高到28.33%，主要受新能源电动汽车行业政策及需求的刺激，下游充换电运营企业投资升温，拉动充换电产品需求增长迅速。电池化成业务实现营收2.58亿元，同比+72.37%，主要系锂电池厂客户纷纷扩充各类锂电池产能，电池检测及化成设备需求增大。电能质量实现营收5.12亿元，同比+26.69%，主要系高端新材料、半导体等高端装备制造业快速发展，工业配套电源产品的需求增加。

　　电动汽车充电桩与储能业务预期高速增长，有望贡献公司高速增长动力。电动汽车充电桩方面，目前国内外新能源汽车快速发展和车桩比偏高，预计将继续推动充电桩行业需求保持高增。截至2022年底，我国存量车桩比2.5：1，距离2025年车桩比2：1的政策目标与1：1的远期理想状态仍有发展空间。同时，欧盟也在加速新能源车发展和充电桩建设，到2025年预计电动车增加到1300万辆左右；美国于2022年提出未来5年内拨款50亿美元用于充电桩建设。储能方面，随着国内外新能源消纳压力不断增大，全球多国储能需求有望迎来高速增长。公司储能产品全球认证齐全，储能业务有望受益于2023年全球大型储能需求多点开花。

　　电能质量业务保持稳步增长，具有深厚技术基础，始终保持低压电能质量行业领先地位。公司作为国内最早研发生产低压电能质量产品的企业之一，公司首先将三电平模块化技术运用于电能质量产品，覆盖谐波治理、无功补偿、地铁储能、电压暂降、保障用电安全的工业UPS等领域。看好公司在市场需求和产品方面的挖潜空间，通过开拓市场和提升市占率来保持业绩增长。

　　盈利预测和投资评级：公司聚焦新能源与工业配套电源赛道，以电能质量、充换电、储能以及电池化成业务为四大主线业务。受益于充电桩需求预期高增及国内外储能高景气度，预计公司2023年和2024年实现营收24亿元和36亿元，归母净利3.1亿元和4.5亿元，当前股价对应PE为41X、28X，首次覆盖，给出“增持”评级。

　　风险提示：充电桩需求不及预期；储能需求不及预期；宏观经济下行风险；政策变动风险；竞争加剧导致毛利率不及预期；应收账款未按预期收回；募投项目营收不及预期。